白话基金招募书之嘉实沪深300ETF

　　新浪基金研究中心 李骏

　　基金简称：

　　嘉实沪深300ETF(159919)，最小申购赎回单元是200万份。西北大学论坛

　　刊行日期 ：西北大学论坛

　　网上现金认购：认购手续与认购新股类似，2012年4月5日至2012年4月27日，各券商认购

　　网下现金认购：2012年

　　4月5日至2012年4月27日，基金公司直销和全部代销网点认购

　　网下股票认购：2012年4月23日至2012年4月27日，基金公司直销和全部代销券商认购

　　基金类型 ：

　　股票型-指数型(高风险)

　　业绩比力基准：

　　沪深300指数

　　紧密跟踪业绩比力基准，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，在正常市场环境下，基金日均跟踪偏离度的绝对值不凌驾0.2%，年化跟踪误差不凌驾2%。其跟踪误差控制方针是现有ETF中的最高尺度。

　　指数特点： 

　　沪深300指数，2004年12月31日为基期，基点1000点，权重为股票非受限畅通市值回收分级靠档调解。指数最大成份行业为金融30.93%、采掘11.49%。样本公司数量上制造业138只，金融和采掘各34只。前5大重仓股为、和兴业银行。

　　从估值上看截至2012年3月27日，指数市盈率(市场法、TTM)为11.18倍，市净率1.83倍，市销率(TTM)1.15倍，均低于全市场整体程度；主要财政指标上，加权平均净资产收益率17.18%，净利润增长率16.07%，均高于全市场整体程度，大盘蓝筹气势派头明显代表了整个市场的大型蓝筹股票。

　　基金经理：

　　杨宇，男，经济学硕士，结业于南开大学数学系和金融学系，具有13年证券从业经验。曾任平安证券(微博)有限责任公司资产打点部证券阐明师、中国平安保险股份有限公司投资打点中心基金交易室主任、天同基金打点公司投资打点部部分经理，2003年3月15日至2004年7月7日任万家(原天同)180指数证券投资基金经理。2004年7月插手嘉实基金(微博)打点有限公司，2005年8月29日至今任嘉实沪深300指数基金经理。杨宇对指数基金的投资打点、风险控制、指数化交易等方面具备富厚的投资打点经验。嘉实沪深300(lof)最近1年和3年的跟踪误差也长短ETF指数基金中最小的。

　　张宏民，男，西安电子科技大学电子工程系，本科学历。10年证券基金从业经历。2000年10月插手嘉实，在研究部从事定量研究事情。2008年起任公司布局产物投资部高级数量阐明师，从事指数化投资打点与研究事情。2010年9月30日至今任嘉实恒生中国企业指数证券投资基金(QDII-LOF)基金经理。

　　基金公司：

　　嘉实基金打点有限公司，打点范围1493.42(亿元)，排名全部基金公司第3位。嘉实基金开了一套荟萃投资、风控、交易等诸多成果于一体的指数化投资打点系统，拥有海内基金公司中最大的指数投资团队，对基金的投资绩效做出很大孝敬。嘉实打点的指数基金范围到达342亿，近1年跟踪误差排名全部基金公司最小的10%，最近3年跟踪误差排名全部基金公司最小的1/3，非ETF类跟踪误差排名第一，指数基金的打点能力突出。

　　托管银行：中国银行

　　实物申赎方案：

　　嘉实沪深300(lof)目前是市场上最大的指数基金，嘉实沪深300ETF的方针亚洲最大范围ETF，一方面可以为小我私家及机构投资者提供价格低廉、交易便捷的恒久配置及波段操纵的东西型产物，另一方面可以通过提供与股指期货拟合度更好的现货产物，强化股指期货的套期保值、价格发明等成果。

　　嘉实沪深300ETF选择“实物申赎”方案，不能当日完成一揽子股票的交割，交割机制是“T+2”，但实物申赎的跨市场300ETF方案运作、结算和运作风险低、交收环节简单，配套股指期货的套利机制可行，隔夜风险同样可以由股指期货笼罩。比力切合ETF的用一揽子股票和ETF份额的替换的本质特征。

　　股指期现套利有两个要害因素：一是作为股指期货现货东西的沪深300ETF对沪深300指数的跟踪误差要小，以减少摩擦本钱，二是沪深300ETF流动性要好，利于大资金进出。嘉实基金将会引入5到6家市场上市能力比力强，范围比力大的一流的券商为做市商，而这些做市商在嘉实版的沪深300ETF呈现卖溢价、买溢价的时候，就会包袱起挂单的义务，担保交易流动性。

　　推荐品级：★★★★

　　沪深300ETF一直倍受市场存眷，嘉实和杨宇的指数基金打点能力无庸置疑，选择“实物申赎”方案，不能当日完成一揽子股票的交割，配套股指期货的套利机制可行，隔夜风险同样可以由股指期货笼罩。比力切合ETF的用一揽子股票和ETF份额的替换的本质特征，但T＋2的交割模式对套利交易有照旧有比力大的限制，在原有持仓根本上的T＋0套利只适合原有持仓者减小吃亏，操作融资融券则面临融券不敷的困扰。嘉实会借该基金进一步扩展和加强指数基金上的优势职位。沪深300指数，从估值上看低于全市场整体程度；主要财政指标上，高于全市场整体程度，大盘蓝筹气势派头明显代表了整个市场的大型蓝筹股票，且市场估值程度处于底部区域，低位机关指数基金恒久收益可期。

　　综合来看，我们对金的刊行持推荐态度，风险蒙受能力较高，看好大盘蓝筹类股票的投资时机的投资者，或打算加入套利交易的投资者可以积极加入基金认购。

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